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期权上市能否对冲以及套利

时间:2020-08-01 23:39 来源:未知 编辑:admin

核心提示

12.23.三大交易所期权将同时上市,中金所的沪深300股指期权,上海市场300etf期权,深圳市场300etf期权。中金所的期权标的为股票指数,但是股指最后一天交割日结算价格并不是股指点位...

  12.23.三大交易所期权将同时上市,中金所的沪深300股指期权,上海市场300etf期权,深圳市场300etf期权。中金所的期权标的为股票指数,但是股指最后一天交割日结算价格并不是股指点位而是最后二小时的加权价格,由于行情的影响有可能结算价跟实际点位差距高达50个点。此合约行权日跟股指期货的交割日一样都是第三周的周五。导致跟另外两个期权联系并不是非常紧密,然而标的为510300跟159919的两个沪深300期权行权日都是每个月第四周的周三,并且两个基金存在的目的都是追求复制指数,这两个基金联系就非常紧密了并且跟市场更贴合。作为个人来说持股的情况下由于对市场整体环境担忧想用期权来对冲掉市场风险是否可行请看下面。

  以159919为例全年波动率22%,半年波动率大概在13%,大概比510050高3%。半年对冲成本大概是2.3%全年对冲成本5.6%。就是说如果我持有100万的股票我需要对冲掉半年内的300指数下跌的风险需要2.3万元全年的是5.6万元。成本不算高还是可控的。由于两个etf期权联系紧密也就出现了一个套利策略

  两个etf的价差呈现出典型的正态分布。如果同时用期权合成多头和空头寸来进行套利交易完全是可行的,整个波动区间为8左右,假设四个合约同时滑2点冲击成本为0.8个点,开仓以及平仓手续费1.7*4大概也是0.8个点。那么只要波动区间长期大于4就是有利可图的,如果没有单项大边制度资金利用率比较低,以现在这个频率看两到三天一次交易每次盈利大概能在3个点左右,年化收益保守估计在10-15%。其实也是赚的流动性补偿的钱,只要就是深圳基金流动性差。前两天看到一个半吊策略,由于159919成交量小流动性差,波动会比510300大一些,他打算使用波动率套利,寻找机会卖跨159919高波动期权同时跨510300低波动率期权,等待波动率回归后平仓,但是由于两个基金价差有可能较长时间出现趋势导致这个策略失败,三个月不回归合约到期必须平仓导致赚到波动率的钱但是亏掉了价差钱,这个策略要加限制器跟止损。另外几个交易所程序化接口即将开放,套利策略很可能出现饱和现象,并且etf也将仅仅跟随净值而不是由于二级市场交易导致偏差。